Inflação nos EUA

Nas últimas duas semanas parece que finalmente os agente do governos dos EUA resolveram que chegou a hora de começar a admitir que a inflação está acelerando, e que eles ainda assim vão precisar reduzir taxas de juros. Esse é o cenário que eles chamam de "estagflação", ou seja, uma inflação que vem acompanhada de pressão contra o crescimento econômico.

Alguns analistas dizem que o governo Bush vem sistematicamente maquiando os valores de inflação, utilizando da subsituição de produtos. Esse mecanismo funcionaria assim: se o leite subir muito, retira-se o leite da cesta de produtos que define o índice de preços ao consumidor, subsituindo-o por, por exemplo, água. Depois retire a carne e o queijo, coloque Tofu e milho, e assim por diante. Isso, na verdade, é um mau-uso de um fato que realmente ocorre: quando o preço da margarina aumenta, mais pessoas tendem a comprar manteiga, e vice-versa. Para que a medição da inflação seja precisa, é necessário levar em conta essa substituição de produtos pelo consumidor. Entretanto, pode-se obter um índice menor quando se ignoram os produtos que mais encareceram, o que pode ter acontecido por aqui.

Por que o governo faria isso? Bom, esses índices de inflação são usados para reajustar os salários do funcionalismo público, assim como para reajustar o valor de títulos protegidos da inflação (os i-Bonds). Esses títulos são o último recurso em caso de crise econômica, pois somente com a falência do Estado esses títulos perderiam seu valor. Ou isso ou a total desvalorização da moeda, é claro.

Uma indicação de que o governo estava consciente do problema (a inflação) é justamente um fato ligado aos i-Bonds: desde o começo do ano, cada indivíduo pode comprar um máximo de 5000 dólares em i-Bonds por ano. Até o ano passado, o limite era de 30 mil dólares. Prevendo que muitos iriam retirar seu dinheiro do mercado de ações e comprar i-Bonds, o governo fechou essa possibilidade, pois devem estar morrendo de medo de, primeiro, não conseguir bancar a inflação, e segundo, de que ninguém vai querer segurar a bolsa em queda-livre. É de assustar mesmo, especialmente depois que o Bernanke (acho que é um nome excelente para personagem de história infantil, tipo, o Cabrito Bernanke) põe a cara para fora da janela e grita que a inflação está apertando mas que eles vão continuar cortando os juros básicos. É porque a coisa deve estar preta mesmo. A inflação em janeiro disparou para 7.4%, e há 7 anos atrás 2% já era preocupante!

Minha pergunta é: para onde vai o Dólar/Real? Para baixo, certamente, mas deverá haver um momento em que essas empresas vão precisar captar recursos investidos no exterior, para pagar quem está vendendo ações em Wall Street. Nesse momento, se eles trocarem seus reais por dólares veríamos um aumento repentino no valor do dólar no Brasil. Mas será que eles vão tirar dinheiro do Brasil? Acho que não, a Bovespa está operando em níveis recordes, que ironia. Acho que o caminho é para baixo mesmo...